負債權益比(D/E)
Debt-to-Equity Ratio
公司有息負債占股東權益的比例。是衡量財務槓桿與破產風險的核心指標。比例越高,景氣反轉時翻車機率越高。
計算公式
D/E = 有息負債(短期+長期借款)÷ 股東權益
巴菲特觀點
巴菲特名言:「Don't lose money」第一條,所以他偏好 D/E < 0.5 的公司,這樣即使景氣大壞,公司也撐得過去。他願意接受公用事業、鐵路、保險業略高 D/E,因為現金流極穩;但科技、消費品 D/E 高就警戒。
怎麼解讀
< 0.3 超保守;0.3-0.7 正常;0.7-1.5 中度槓桿;> 1.5 高風險(除金融業外)。要搭配 Interest Coverage Ratio 一起看 — 即使 D/E 高,只要利息覆蓋足夠也 OK。