稀釋每股盈餘(Diluted EPS)
Diluted Earnings Per Share
把所有可能轉換為普通股的證券(員工選擇權、可轉債、認股權)都算進股數後計算的 EPS。比 Basic EPS 更保守、更貼近「未來真實 EPS」。
計算公式
Diluted EPS = (淨利 - 特別股股利)÷(普通股股數 + 潛在稀釋股數)
巴菲特觀點
巴菲特一定看 Diluted EPS,不看 Basic EPS — 因為大量發員工選擇權的科技公司,Basic 跟 Diluted 可能差 10-20%,這是「隱藏的稀釋」,終究會體現在每股價值縮水。他偏好 Basic 跟 Diluted 接近(<3% 差距)的公司。
怎麼解讀
看「Diluted EPS / Basic EPS」比率:接近 1 最好(< 3% 稀釋);1-1.05 可接受(科技公司常態);> 1.1 警戒(員工選擇權太重,股東利益被稀釋)。