淨利(Net Income)
Net Income / Bottom Line / Earnings
公司在所有費用、利息、稅都扣完之後,真正屬於股東的獲利。也叫「Bottom Line(底線)」,是 EPS 的分子。
計算公式
淨利 = 營業利益 + 業外損益 - 利息 - 稅
巴菲特觀點
淨利容易被「會計手法」操縱(例如延後認列費用、處分資產),所以巴菲特通常更看自由現金流(FCF)。但若 FCF 跟淨利長期接近 1:1,代表公司會計帳很乾淨,可信度高。
怎麼解讀
用淨利除以股本得 EPS,除以股東權益得 ROE。判斷時要警覺「一次性項目」— 例如出售資產、稅務調整造成的暴利或暴損,要看「核心淨利」(Core Net Income)趨勢。