股東權益報酬率(ROE)
Return on Equity
公司用股東的錢能產生多少報酬。ROE 越高代表股東每投入一塊錢,公司每年能還回來的獲利越多。
計算公式
ROE = 淨利 ÷ 股東權益 × 100%
巴菲特觀點
巴菲特核心選股指標之一 — 他要求「過去 10 年每年 ROE ≥ 15%」。原因:長期 15% 的 ROE 代表公司本身是台「賺錢的複利機器」,即使股價短期波動,內在價值會持續累積。
怎麼解讀
要小心「高槓桿堆出來的高 ROE」 — 如果一家公司 ROE 25% 但 D/E 比 3.0,那是用借錢膨脹的數字。理想是「ROE ≥ 15% 且 D/E < 0.5」。同樣要注意「回購膨脹的 ROE」 — 巨額回購會壓低分母,讓 ROE 看起來更漂亮。