本益比(P/E)
Price-to-Earnings Ratio
股價除以每股盈餘的比率。代表「投資人願意為每 1 元獲利付多少錢」。是估值最常用、也最被誤用的指標。
計算公式
P/E = 股價 ÷ EPS = 公司市值 ÷ 淨利
巴菲特觀點
巴菲特對 P/E 看得不簡單 — 他知道高 P/E 不一定貴(成長股)、低 P/E 不一定便宜(陷阱股)。他用「P/E 結合 EPS 成長率」看 — 例如 P/E 25 + 連年 EPS 成長 20% 是合理的;P/E 10 但 EPS 衰退 → 是價值陷阱。
怎麼解讀
美股 S&P500 歷史平均 P/E 15-20。穩定行業合理 P/E 10-20,高成長 25-40,超級成長股 50+。「Forward P/E < 5 年平均 P/E」是進場訊號之一。但要先確認獲利可持續。