毛利率(Gross Margin %)
Gross Margin %
毛利占營收的百分比,衡量公司「賣一塊錢的東西能留下多少毛利」。是判斷產業競爭力與訂價能力最直接的指標。
計算公式
毛利率 = (營收 - 銷貨成本) ÷ 營收 × 100%
巴菲特觀點
巴菲特特別重視「毛利率長年穩定甚至提升」的公司 — 這通常代表強勢品牌、訂價能力或規模經濟。可口可樂、喜詩糖果這類公司毛利率長期維持在 50-60% 以上,巴菲特才願意大買。
怎麼解讀
軟體、消費品牌通常在 60-80%;製造業可能只有 15-25%。重點不是絕對值高低,而是「跟同業比 + 跟自己過去比」。若毛利率連續下滑 3 年,通常代表競爭加劇或成本結構惡化。