存貨(Inventory)
Inventory
公司庫存中尚未出售的商品 — 包含原料、在製品、製成品。是流動資產,但若週轉太慢就變成爛庫存,要打折拋售或報廢。
計算公式
存貨 = 原料 + 在製品 + 製成品
巴菲特觀點
巴菲特看「存貨增速 vs 營收增速」一定要小心。存貨年增 40% 但營收只年增 10% → 代表「賣不動」,接下來會看到大規模折扣或庫存減記,直接打擊毛利。零售業最常踩這雷。
怎麼解讀
用「存貨週轉天數」(DIO = 存貨 ÷ 銷貨成本 × 365):快時尚 30-45 天,雜貨 20-30 天,3C 60-90 天,奢侈品 180+ 天。連年上升通常是市場需求轉弱的領先指標。