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精選自 BOS 巴菲特線上學院 459+ 篇價值投資文章 — 巴菲特投資哲學 / 美股入門 / 投資書單 / 理財知識
買進買權是什麼？看漲怎麼用 Call 做，和它跟直接買股票差在哪
買進買權（Long Call）是用一筆固定的錢，換一個「股價漲上去我就賺」的權利。最多賠掉付出去的權利金，股價漲得越高賺得越多。它最常被拿來跟直接買股票比：同樣看好一家公司，買…
股市預測準不準？一百五十二年實測：連「長期平均」都幾乎沒發生過
每年年底都會出現一批「明年股市展望」。BOS 回測用席勒公開資料自建的美股實質總報酬（1871 年起、1,842 個月）檢驗這件事：第一，152 個完整年度裡，實質報酬落在長期…
公司賺錢，現金流卻是負的？黑字倒閉實測：三分之二隔年就自己恢復，股價看不出差別
損益表寫著賺錢，現金流量表的營運現金流卻是負數，這就是俗稱的黑字倒閉。我們用美股 2015 到 2025 年、一萬八千多個獲利年度實測：這種情況占 3.0%，錢最常卡在倉庫（4…
緊急預備金要準備多少？先看它佔你資產的幾成，而不是幾個月
「準備 3 到 6 個月的生活費」這條通則，把所有人當成同一種人。這不是在說不要準備，資產小的人正好是最沒有緩衝的人；要講的是同一筆錢對不同的人代價差很多。同樣一筆 6 個月生…
小資族如何累積人生第一桶金？月薪 3 萬的省錢、賺錢、投資全攻略
小資族月薪 3 萬也能存到人生第一桶金？從節流、開源到穩健投資，教你 3 步驟累積 100 萬本金，新手也能輕鬆上手！
戰爭時期的股市報酬如何？七場戰爭實測，和一個最常被忽略的前提
每次國際情勢緊張，市場就會問同一個問題：戰爭時期該不該把股票賣掉？BOS 回測用席勒公開資料自建的美股實質總報酬（1871 年起、1,841 個月），把七場戰爭期間的成績算出來…
雙動能策略是什麼？二十九年實測：躲得掉大空頭是真的，贏得過大盤不是
雙動能只有兩道關卡：先比美股和國際股市誰過去一年漲得多，再問贏的那個有沒有贏過國庫券，沒贏就全部換成債券。我們用 1997 年 5 月到 2026 年 8 月共 29.3 年的…
指數選擇權和 ETF 選擇權差在哪？到期那天一個給你現金，另一個給你股票
指數選擇權掛的是一個算出來的指數，ETF 選擇權掛的是一檔可以交割的基金。同樣的履約價與結算價位，兩者到期損益完全一樣，拿到手的東西卻不同：一邊把價內金額以現金入帳、部位歸零，…
市值最大的公司，後來表現如何？六次登頂實測，和台積電給台灣人的提醒
一家公司登上「全世界市值最大」之後，接下來會怎樣？BOS 回測用六次登頂事件（1995 年底艾克森美孚、1998 年底微軟、2000 年底奇異、2006 年底艾克森美孚、201…
靠股息生活要準備多少錢？十七個世代實測：少準備一半本金的代價，是十年後收入原地踏步
把年生活費除以殖利率，就是多數人算出來的答案：一年花 60 萬、殖利率 4%，需要 1,500 萬。這個算法漏掉兩件事。第一件是台灣人領美國公司的股息會先被預扣 30%，同一筆…
房地產景氣指標有哪些？五個公開數據去哪裡查，和剛出爐的成交量為什麼偏低
房地產景氣指標分成四類：價、量、供給、資金，四類的反應速度不一樣。我們把實價登錄 269 萬筆全國住宅成交重算了一次，量到兩件事。第一，最新一季的檔案只包含該季 14.4% 的…
特別股是什麼？台股六檔十年實測，和美股那個跌 56% 的版本
特別股常被當成「配息比較高的定存股」。BOS 回測用台股六檔特別股（富邦特 2881A、國泰特 2882A、富邦特一 2881B、國泰特一 2882B、台泥特 1101B、中鋼…
股票估值方法有哪些？六種算法同時算一家公司，答案差了將近五倍
估值就是回答「這家公司值多少錢」，常見的方法分成三大類：拿別人的價格當尺的相對估值法、把未來現金流折回今天的絕對估值法，以及直接數家當的資產基礎法。我們用標普 500 的歷史成…
買進賣權是什麼？看跌怎麼用 Put 做，和為什麼看對方向還會賠錢
買進賣權（Long Put）是用一筆固定的錢，換一個「股價跌下去我就賺」的權利。最多賠掉付出去的權利金，股價跌得越深賺得越多，常被當成放空股票的替代方案。最大的陷阱是時間：股價…
非投資等級債是什麼？高收益債為什麼被要求改名，和它在四次危機裡的真面目
「高收益債券基金」在 2021 年 11 月被金管會要求改名為「非投資等級債券基金」，境內外共 118 檔，舊名在 2023 年 5 月走入歷史，台灣是華文地區第一個這麼做的。…
股票分割是什麼？實測 138 次分割：漲在前面，不在後面
股票分割就是把一股拆成好幾股，每股價格等比例變低，你手上的總價值一毛都沒有變，就像把一張千元鈔換成十張百元鈔。那為什麼常聽到「宣布分割股價就會漲」？我們用 S&P 500 在 …
認識公司系列｜好市多（COST）靠什麼賺錢？它的利潤有一半不是來自賣東西
好市多賣東西幾乎沒有加價，一年 53 億美元的會員費撐起它一半的營業利益。用 2025 財年年報拆解會員制倉儲店怎麼運作：毛利率 11.12%、續卡率 92.3%、全球 914…
結構型商品是什麼？連動債怎麼拆解、三個隱形成本，與 404 個三年期間的實測
結構型商品（連動債）不是一種神祕商品，它是「零息債券＋選擇權」兩個零件包在一起。BOS 回測把一張 3 年期、100% 保本、連結股價指數的商品拆開定價：公允參與率完全由利率決…
股息 ETF SCHD 是什麼？把它的選股規則實際跑一遍，看它到底在挑什麼
SCHD 是一檔美股的股息 ETF，追蹤道瓊美國股息 100 指數。它跟一般高股息 ETF 最大的差別在選股規則：要先有連續十年配息的紀錄，再從現金流對負債、股東權益報酬率、股…
選擇權的未平倉量怎麼看？跟成交量差在哪，和它為什麼猜不出漲跌
未平倉量（Open Interest）是某一個選擇權合約還沒有被結清的口數，一買一賣算一口。成交量算的是今天換手了多少口，每天歸零，未平倉量算的是那一刻還有多少口開著，一路累積…
聯準會印鈔到底在印什麼？量化寬鬆的機制，與兩個被檢驗過的常見說法
「聯準會印鈔」這個說法讓很多人以為央行憑空造錢發給大家。實際的機制是資產交換：央行創造準備金去跟銀行買債券，銀行少了債券、多了準備金，民間部門的淨金融資產並沒有增加，改變的是資…
票面利率、殖利率、YTM 差在哪？同一張債券為什麼會有三個數字
買債券最常卡住的地方，是同一張債券會出現三個都叫「利率」的數字。票面利率是發行時就寫死的利息，一輩子不變；當期殖利率是利息除以現在的價格；到期殖利率 YTM 把到期還你面額的那…
認識公司系列｜沃爾瑪（WMT）靠什麼賺錢？每收一百元，七十五元當場付給供應商
沃爾瑪一年收進 7,132 億美元，是這個系列裡營收最大的一家，但它每收 100 元，有 75 元當場就付給供應商，最後只剩 4.2 元。它有 210 萬名員工、10,955 …
買美股要不要做匯率避險？台灣人的九年實測，答案跟直覺相反
台灣人買美股 ETF，一定會遇到匯率問題。BOS 回測用標普 500 含息報酬與美元兌台幣匯率計算 2016 年 9 月至 2025 年 12 月共 111 個月：完全不避險的…