📂 量化與技術分析
共 47 篇文章 · 精選自 BOS 巴菲特線上學院
存活者偏差是什麼？拿今天的成分股回測，年化報酬會多出 5.3 個百分點
存活者偏差是你只看得到活下來的那些，倒下的已經從名單上消失了。我們拿今天的標普 500 成分股假裝 2015 年初就買下去，等權重抱到今天，年化 15.92%。同樣等權重、可是…
未來函數是什麼？同一個策略四種寫法，年化從 -24.0% 到 +33.4%
未來函數（前視偏誤）是你的規則用到了那一刻還拿不到的數字。我們拿同一條 20 日均線規則，在標普 500 ETF 這檔標的上跑了四種寫法：正確寫法年化 +4.54%，把成交挪到…
用 K 線型態預測漲跌準嗎？十一萬個交易日實測：看得出差別的三種，方向全部相反
K 線型態是用蠟燭的形狀判斷接下來會漲會跌。我們用 21 檔美股大型股、114,597 個交易日實測五種常見型態，並且跟「隨便挑一天」的基準線比。結果看得出差別的只有三種，而且…
什麼是 Alpha 和 Beta？一個量得準，一個換段期間就整個變掉
Beta 量的是大盤動 1% 這一檔平均動多少，Alpha 量的是扣掉跟著大盤那一段之後還剩多少。我們用七檔大型股、259 個月的月報酬實測，把期間對半切之後，Beta 的前後…
乖離率多少算過熱？七檔台股實測：同一個 10% 門檻，有人踩了 289 天，有人一天都沒有
乖離率量的是現在的股價比它自己的均線高或低幾 %，常聽到的說法是超過 10% 就算過熱。我們用七檔台股、2015 到 2026 年的日收盤價實測，同一個門檻，聯發科踩到 289…
道瓊狗是什麼？年底挑殖利率最高的 10 檔抱一年，16 年實測：前 8 年贏道瓊、後 8 年輸
道瓊狗（狗股理論）每年年底從道瓊 30 檔挑殖利率最高的 10 檔、等權抱一年。BOS 回測 2010 到 2025 年：年化 12.5%，道瓊指數 12.4%、標普 500 …
最大跌幅多少算合理？九十八年實測：同一檔基金換個起點，五成三變八成三
最大跌幅（maximum drawdown，MDD）指的是從最高點算下來最深跌到哪裡。它沒有一個「合理值」，因為這個數字先被你測了幾年決定：美股大盤 1928 年以來，1 年的…
防禦性資產是什麼？十一次股災實測：除了現金，每一種都至少失手過一次
防禦性資產指的是股市大跌時，讓你不必賣掉股票的那部分資產。我們把 1980 年以來標普 500 含息跌幅超過 15% 的十一段期間全部攤開，逐段檢查現金、美國公債、黃金、抗通膨…
因子投資是什麼？六個因子 63 年實測：最有名的兩個，反而最不可靠
因子投資是把「哪一種股票長期報酬比較高」拆成幾條可以量化的規則，例如小型股贏大型股、便宜的贏貴的。我們用學術界的標準資料庫（Ken French）跑 1963 到 2026 共…
小型價值股真的能贏大盤四倍嗎？百年實測：換個起點結論就翻，最近十五年是輸的
「一萬美元買標普 500 變 260 萬、買小型價值股變 980 萬」是很受歡迎的一張對照圖。BOS 用 Ken French 公開資料庫一百年的月報酬，把這個說法拆成四組實測…
過度擬合是什麼？把資料打亂重跑，最佳參數照樣跑出漂亮的年化
過度擬合是把規則調到剛好貼合過去那段資料，看起來很厲害，換一段期間就不管用。我們用 SPY 三十三年資料實測：前半段挑出來的最佳參數贏買進持有 3.45 個百分點，把同一組拿到…
雙動能策略是什麼？二十九年實測：躲得掉大空頭是真的，贏得過大盤不是
雙動能只有兩道關卡：先比美股和國際股市誰過去一年漲得多，再問贏的那個有沒有贏過國庫券，沒贏就全部換成債券。我們用 1997 年 5 月到 2026 年 8 月共 29.3 年的…
小型股真的比較會漲嗎？百年實測：那點優勢幾乎全發生在一月
「小型股長期報酬比大型股高」是投資教科書最老的一條規律，1981 年由 Banz 提出，也是整個因子投資的起點。但 BOS 回測三道檢驗都指向同一個方向：一、規模因子在被發表前…
卡瑪比率、MAR、潰瘍表現指數是什麼？三把「報酬除以痛苦」的尺怎麼選
夏普比率只看震盪幅度，不看震盪的形狀。我們造了兩條年化報酬 7.0%、波動 12.0%、夏普都是 0.42 的走勢，一條快跌快回、一條慢慢磨了好幾年，連最大跌幅與卡瑪比率都幾乎…
經濟成長好，股市就會漲嗎？23 國實測與中國的二十五年
「這個國家經濟很好，股市應該會漲吧？」這句話聽起來太合理，合理到沒人想去查。我們把 23 個國家 2013 到 2025 年的資料調出來一國一國算：經濟成長最快的六個國家，年均…
量化交易的黑盒子裡裝了什麼？五個模組拆解與因子實測
聽到量化交易，多數人腦中浮現的是一個看不懂的黑盒子。但拆開來看，任何一套量化系統都由五個模組組成：訊號、風險、成本、組合建構、執行。而且有個違反直覺的事實：多數人只顧著調第一塊…
股六債四真的分散嗎？風險平價與 60/40 的二十年實測
大家配置資產都在分錢，風險平價換了一個分法：不分錢，分風險，讓每個資產承擔的風險一樣大。為什麼要換？因為 60/40 聽起來很分散，實測算下來股票貢獻了整個組合 88.9% 的…
回測賺翻了實盤卻不行？四個把回測變成幻覺的陷阱
回測是把策略規則套到歷史資料上跑一遍，問題是只要願意調，任何策略都能在歷史上印鈔票。我們用美股三十三年的資料做了四個實驗：調參數調出來的「最佳」，樣本內排名第一、樣本外掉到第 …
再平衡真的能多賺嗎？夏農的惡魔與六組配對實測
1960 年資訊理論之父夏農提出一個看起來像變魔術的想法：一個長期原地踏步的資產，只要配上現金並定期再平衡，就能長出正報酬。數學上完全成立，模擬兩萬次五十期後，全押的中位數是 …
平均年報酬 20% 是真的嗎？三種讓真數字說謊的統計手法
投資廣告不太需要造假，只要挑對統計方法，真實的數字也能講出完全誤導的故事。最常見的三招是：用算術平均取代年化、用平均數蓋掉中位數、挑一個好看的起算日。方舟創新 ARKK 就是活…
勝率高就會賺錢嗎？90% 勝率照樣賠光的三個原因
勝率是投資裡最容易騙人的數字，因為它只告訴你贏幾次，沒告訴你贏多少、輸多少。我們自己回測過的四個技術策略就是現成證據：布林通道勝率 83.8%、RSI 勝率 82.6%，兩個都…
你的薪水、房子、股票是同一個賭注嗎？台灣人最容易忽略的三重曝險
多數人的資產配置表上只有股票和房子，漏掉了最大的一筆：人力資本，也就是你未來所有薪水的現值。對三十幾歲的上班族來說，它常常是股票部位的十倍以上。而台灣的特殊之處在於，這三筆資產…
你的分散是真的嗎？持股再多也沒用，關鍵在這個被忽略的數字
多數人以為分散是數量遊戲：五檔變十檔、加幾檔 ETF 就叫分散。但決定分散效果的其實是相關性。我們把數學算給你看：當持股的平均相關係數是 0.6，就算買到一百檔，波動率也只能降…
過去五年最強的基金，下一個五年還會強嗎？三十三年實測：留在前段和掉到墊底的機率一樣高
挑基金最常見的做法是看過去幾年的報酬排名。BOS 用 2,146 檔美國股票型共同基金、1993 到 2026 年的含息月報酬實測：某個五年排在前四分之一的基金，下一個五年還留…