📂 量化與技術分析
共 34 篇文章 · 精選自 BOS 巴菲特線上學院
卡瑪比率、MAR、潰瘍表現指數是什麼？三把「報酬除以痛苦」的尺怎麼選
夏普比率只看震盪幅度，不看震盪的形狀。我們造了兩條年化報酬 7.0%、波動 12.0%、夏普都是 0.42 的走勢，一條快跌快回、一條慢慢磨了好幾年，連最大跌幅與卡瑪比率都幾乎…
經濟成長好，股市就會漲嗎？23 國實測與中國的二十五年
「這個國家經濟很好，股市應該會漲吧？」這句話聽起來太合理，合理到沒人想去查。我們把 23 個國家 2013 到 2025 年的資料調出來一國一國算：經濟成長最快的六個國家，年均…
量化交易的黑盒子裡裝了什麼？五個模組拆解與因子實測
聽到量化交易，多數人腦中浮現的是一個看不懂的黑盒子。但拆開來看，任何一套量化系統都由五個模組組成：訊號、風險、成本、組合建構、執行。而且有個違反直覺的事實：多數人只顧著調第一塊…
股六債四真的分散嗎？風險平價與 60/40 的二十年實測
大家配置資產都在分錢，風險平價換了一個分法：不分錢，分風險，讓每個資產承擔的風險一樣大。為什麼要換？因為 60/40 聽起來很分散，實測算下來股票貢獻了整個組合 88.9% 的…
回測賺翻了實盤卻不行？四個把回測變成幻覺的陷阱
回測是把策略規則套到歷史資料上跑一遍，問題是只要願意調，任何策略都能在歷史上印鈔票。我們用美股三十三年的資料做了四個實驗：調參數調出來的「最佳」，樣本內排名第一、樣本外掉到第 …
再平衡真的能多賺嗎？夏農的惡魔與六組配對實測
1960 年資訊理論之父夏農提出一個看起來像變魔術的想法：一個長期原地踏步的資產，只要配上現金並定期再平衡，就能長出正報酬。數學上完全成立，模擬兩萬次五十期後，全押的中位數是 …
平均年報酬 20% 是真的嗎？三種讓真數字說謊的統計手法
投資廣告不太需要造假，只要挑對統計方法，真實的數字也能講出完全誤導的故事。最常見的三招是：用算術平均取代年化、用平均數蓋掉中位數、挑一個好看的起算日。方舟創新 ARKK 就是活…
勝率高就會賺錢嗎？90% 勝率照樣賠光的三個原因
勝率是投資裡最容易騙人的數字，因為它只告訴你贏幾次，沒告訴你贏多少、輸多少。我們自己回測過的四個技術策略就是現成證據：布林通道勝率 83.8%、RSI 勝率 82.6%，兩個都…
你的薪水、房子、股票是同一個賭注嗎？台灣人最容易忽略的三重曝險
多數人的資產配置表上只有股票和房子，漏掉了最大的一筆：人力資本，也就是你未來所有薪水的現值。對三十幾歲的上班族來說，它常常是股票部位的十倍以上。而台灣的特殊之處在於，這三筆資產…
你的分散是真的嗎？持股再多也沒用，關鍵在這個被忽略的數字
多數人以為分散是數量遊戲：五檔變十檔、加幾檔 ETF 就叫分散。但決定分散效果的其實是相關性。我們把數學算給你看：當持股的平均相關係數是 0.6，就算買到一百檔，波動率也只能降…
過去五年最強的基金，下一個五年還會強嗎？三十三年實測：留在前段和掉到墊底的機率一樣高
挑基金最常見的做法是看過去幾年的報酬排名。BOS 用 2,146 檔美國股票型共同基金、1993 到 2026 年的含息月報酬實測：某個五年排在前四分之一的基金，下一個五年還留…
股債一起倒下時，什麼還站著？認識商品趨勢跟蹤這個防禦資產
2022 年通膨升息，股票跌 18.6%、公債跌 14.4%，傳統的股債配置第一次同時失守。但有一類策略那年賺了 20.5%：商品趨勢跟蹤，一種買上漲、放空下跌的規則化策略。它…
為什麼跌 25% 比崩盤 50% 更可怕？水下時間與潰瘍指數，風險的另一個量法
大家都用最大回撤衡量風險，問自己「我受得了跌幾成」。但真正讓人放棄的往往不是深度，是時間：2020 年疫情跌了 34%，半年就回到前高；2000 年網路泡沫只跌 47%，卻花了…
抗通膨要買什麼？八種工具十九年實測：名字裡有抗通膨的那一個，反而測不出反應
通膨一來，推銷詞就會冒出來：買黃金、買抗通膨債、買房地產。BOS 用十九年、228 個月的資料把八種工具放在同一把尺上測：通膨超乎預期的時候，真的測得出正反應的只有商品、能源股…
新興市場值得配嗎？二十三年實測：報酬差距分不出勝負，但台灣人多買了一份自己
新興市場該不該配，多數人是看一張排行榜決定的，而排行榜取決於它從哪一年起算。BOS 用二十三年的月報酬實測：新興市場年化 9.66%、美股 11.45%，差距 −1.79 個百…
尾部風險避險是什麼？崩盤保險的真實成本，以及一個更省事的替代方案
尾部避險就是替投資組合買一份崩盤保險：平常持續付保費，在市場暴跌時能拿到好幾倍的賠付。它的原理是凸性，跌得越深、賠得越兇。但保險會流血：市面上真實的尾部避險 ETF，九年下來賠…
被動投資會不會扭曲市場？三十年實測：齊漲齊跌是真的，指數基金的責任卻查不出來
「被動投資把市場搞壞了」是這幾年最流行的擔憂。BOS 用標普 500 的歷史成分股自己算了三十年：個股確實比二十年前更常一起漲一起跌，隱含平均相關係數從 2008 年以前的 0…
多數股票長期輸給國庫券是真的嗎？一千多家公司實測：輸的只有兩成，真正該怕的是另一件事
「多數個股長期輸給國庫券」是這幾年最常被引用的統計之一。BOS 拿歷史上進過標普 500 的 1,040 家公司自己算了一次：整段生命週期輸給國庫券的只有 19.6%，十年期樣…
重壓一檔股票會怎樣？四千多次十年實測：分散到五檔，賠錢機率從一成四掉到不到百分之一
把錢全部押在一檔股票上，十年後會發生什麼事？BOS 用標普 500 的歷史成分股跑了 4,358 次十年持有：單押一檔有 59.6% 跑輸指數、14.1% 十年後還沒回到本金、…
基本面可以做量化嗎？一次看懂 Quantamental：選股靠財報，執行靠紀律
Quantamental 是 Quantitative（量化）與 Fundamental（基本面）的合體字：用基本面的眼光挑好公司，用量化的紀律執行到底。純基本面的弱點是情緒與…
量化交易是什麼？把投資規則寫成程式：策略類型、回測陷阱與散戶入門路線
量化交易（Quantitative Trading）是把投資決策寫成明確規則、交給程式執行的投資方式：什麼條件買、什麼條件賣、買多少，全部事先定義，用歷史數據驗證過才上場。它的…
動能投資是什麼？買強不買弱的科學：學術證據、十年實測與它的殘酷面
動能投資（Momentum）是「買近期最強的股票」：過去 12 個月漲最多的一批，接下來一段時間往往繼續領先。它聽起來像追高，卻是金融學術界驗證了三十年、橫跨市場與年代都成立的…
跳空缺口會回補嗎？台股＋美股 26 年實測，「缺口必補」是統計真相還是迷思
「缺口一定會補」幾乎是每個看盤的人都聽過的鐵律。它是真的嗎？我們用美股 SPY 與台股加權指數 26 年、超過 4,000 個真實缺口逐一統計：美股缺口當日回補率 67%、60…
200 日均線策略有用嗎？站上買、跌破賣的 26 年實測：勝率只有 32%，卻贏在「跌得少」
「股價站上 200 日均線就抱、跌破就跑」是最多人聽過的擇時法則。它真的有用嗎？我們用 SPY 26 年（2000～2026）含息資料回測：26 年只進出 82 次、勝率僅 3…