📂 美股研究
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美股研究2026-09-03
認識公司系列｜好市多（COST）靠什麼賺錢？它的利潤有一半不是來自賣東西
好市多賣東西幾乎沒有加價，一年 53 億美元的會員費撐起它一半的營業利益。用 2025 財年年報拆解會員制倉儲店怎麼運作：毛利率 11.12%、續卡率 92.3%、全球 914…
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美股研究2026-09-01
認識公司系列｜沃爾瑪（WMT）靠什麼賺錢？每收一百元，七十五元當場付給供應商
沃爾瑪一年收進 7,132 億美元，是這個系列裡營收最大的一家，但它每收 100 元，有 75 元當場就付給供應商，最後只剩 4.2 元。它有 210 萬名員工、10,955 …
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美股研究2026-08-27
認識公司系列｜禮來（LLY）靠什麼賺錢？一支比對手多跑好幾年的專利
禮來是印第安納波利斯的一家一百五十歲藥廠，1923 年做出全世界第一款買得到的胰島素。今天它一半以上的營收來自一個叫替爾泊肽的成分，Mounjaro 治糖尿病、Zepbound…
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美股研究2026-08-27
認識公司系列｜百事（PEP）靠什麼賺錢？它其實是一家零食公司
百事賣的東西一半以上是吃的。年報自己拆的是吃的 58%、喝的 42%。樂事、多力多滋、桂格、開特力都是它的。它跟可口可樂差在誰動手：可口可樂賣濃縮液，剩下的交給裝瓶夥伴，百事自…
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美股研究2021-01-07
認識公司系列｜寶僑（PG）靠什麼賺錢？你家浴室裡一半的瓶罐都是它的
幫寶適、汰漬、潘婷、海倫仙度絲、OLAY、SK-II、吉列，都是同一家公司做的。寶僑不直接把東西賣給你，它賣給賣場與電商，再靠廣告讓你在貨架前指名它的牌子。這篇從一根蠟燭和一塊…
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美股研究2021-01-07
認識公司系列｜可口可樂（KO）靠什麼賺錢？它賣的其實不是可樂
可口可樂公司主要賣的是濃縮液，不是一瓶一瓶的可樂。加水、加糖、裝瓶、鋪貨、跟賣場談判的是全世界的裝瓶夥伴。每 100 瓶裡有 85 瓶出自他們的手，卻只換到 59 元的營收。這…
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美股研究2021-01-05
認識公司系列｜諾和諾德（NVO）靠什麼賺錢？一個分子撐起四分之三的營收
諾和諾德是丹麥的百年藥廠，賣了一百年的胰島素，最近幾年變成一家減重藥公司。Ozempic、Wegovy、Rybelsus 三個牌子，裡面是同一個成分司美格魯肽，合起來占全公司營…
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