📂 價值投資與財報
共 209 篇文章 · 精選自 BOS 巴菲特線上學院
2027 全方位價值投資課程推薦：要學美股價值投資的話，有哪些推薦課程？
台灣推薦的價值投資課程有哪些？想學投資卻不知道從哪開始？或是你已經買了一些股票，但總是買高賣低、報酬不穩定？其實，多數人卡住的原因不是不努力，而是沒有系統化學習正確的投資方法。…
股利折現模型怎麼算？DDM 公式與試算器，和成長率一靠近折現率答案就失控的原因
股利折現模型（DDM）把未來每年的股息折回今天加總，最常用的高登成長模型是：每股價值＝明年股息÷（折現率－股息成長率）。明年股息 3 元、折現率 8%，成長率 6% 算出 15…
3分鐘學會自由現金流公式，怎麼看 FCF 自由現金流揭露公司經營現況？
為什麼有些公司年年獲利，卻還是會出現營運問題？答案很可能藏在「自由現金流（FCF）」裡。自由現金流能看穿帳面獲利背後的真實現金狀況，是判斷公司體質的關鍵指標。這篇文章將用 3 …
現金股利是什麼?計算方式、課稅規則與除息時間一次搞懂
現金股利 (Cash Dividend) 是公司將之前所賺的錢，以現金的形式分配給股東的一種報酬方式。簡單來說，當你持有一家公司的股票，而這家公司賺錢了，決定要把部分獲利回饋給…
企業價值倍數是什麼？EV/EBITDA 怎麼算、多少算便宜，為什麼會跟本益比給出相反答案
企業價值倍數 EV/EBITDA＝企業價值÷EBITDA，企業價值是市值加上有息負債、減掉現金，等於把整家公司連債一起買下來的代價。用五家美股 2025 會計年度年報實算：本益…
風險溢酬是什麼、怎麼算？股票該比公債多賺多少，為什麼有些十年反而輸給公債
風險溢酬是承擔風險換來的額外報酬，股票風險溢酬＝股票報酬－無風險利率。同一份美股資料，換期間、換基準、換平均方法，答案可以差到兩倍以上。附 1928～2025 年每一段十年的實…
存貨週轉率怎麼算？週轉天數多少算好，和蘋果的現金轉換循環為什麼是負的
存貨週轉率＝營業成本 ÷ 平均存貨，看公司一年能把存貨賣掉幾輪，365 天除以它就是存貨週轉天數。它沒有通用的及格線：2025 年度蘋果約 11 天、好市多約 28 天、台積電…
流動比率、速動比率怎麼算？幾倍才安全，和蘋果、統一超流動比率不到 1 的原因
流動比率＝流動資產 ÷ 流動負債，速動比率再扣掉存貨與預付費用，量的是公司一年內的帳付不付得出來。教科書說流動比率 2 倍、速動比率 1 倍以上比較安心，但好市多、統一超靠先收…
利息保障倍數怎麼算？幾倍才安全，和負債比超過 100% 的麥當勞為什麼還付得起利息
利息保障倍數＝營業利益 ÷ 利息費用，量的是公司本業賺的錢夠付幾次利息。公式有三種寫法，幾倍算安全可以對照信評，倍數變負代表本業在虧錢。台股去公開資訊觀測站查要小心單位，美股從…
波克夏財報怎麼看？淨利一年虧 228 億美元、隔年賺 962 億，先看營業盈餘
波克夏的淨利含持股的帳面漲跌，2022 年虧損 228 億美元、2023 年賺 962 億，同樣這兩年，各事業實際賺的營業盈餘是 309 億與 374 億。用年報 10-K 的…
費雪 15 要點是什麼？財報只看得出其中 5 點，其餘要聽公司怎麼說、靠「閒聊法」問出來
費雪 15 要點是成長股投資人菲利普·費雪在《非常潛力股》裡列出的 15 個選股問題，只有 5 點能從財報找到線索，其餘要聽公司自己怎麼說，或靠「閒聊法」向客戶、供應商與同業打…
能力圈是什麼？怎麼畫出自己的圈子，和巴菲特不碰網路股那年股價跌兩成、大盤漲兩成
能力圈是巴菲特的投資觀念：只在自己看得懂的生意裡下判斷，圈子多大不重要，知道邊界在哪才重要。用股東信原文講清楚它是什麼、不碰看不懂的產業要付什麼代價（1999 年波克夏股價跌 …
每股盈餘（EPS）成長，股價為什麼不漲？台積電 2022 年多賺七成、股價反跌 27.1%
股價等於每股盈餘乘本益比，公司賺更多、股價卻沒漲，一定是本益比縮水了。台積電 2022 年每股盈餘多了 70.4%，本益比從 26.7 倍掉到 11.4 倍，股價跌 27.1%…
股東權益變動表怎麼看？一條算式看懂賺的錢去了哪裡，四家公司十年實算
股東權益變動表是財報四大表裡最常被跳過的一張，它記錄屬於股東的部分一年裡為什麼變多或變少，可以濃縮成一條算式：期初權益加淨利，減股利、減買回庫藏股，再加其他，等於期末權益。我們…
價值投資和成長投資差在哪？26 年實測成長贏，可是蘋果同時是兩邊的前三大持股
指數公司把股票分成價值股和成長股，用的是本益比、股價淨值比這類比率。2000 年 5 月到 2026 年 9 月共 26.3 年，標普 500 的價值 ETF 年化 7.68%…
應收帳款收現天數是什麼？11 家實測：從 4.1 天到 104.1 天，差 25 倍
收現天數量的是東西賣出去之後，平均隔幾天才真的收到錢，算法是應收帳款除以全年營收再乘以 365。我們用 11 家美股公司最近一份年報算：好市多 4.1 天、微軟 104.1 天…
本業賺的和業外賺的差在哪？六家公司實測：從加 23% 到扣 36%
損益表上營業利益以下、稅前損益以上那一段就是業外，裝的是利息、匯兌、賣資產這些跟賣東西無關的項目。我們拿六家公司的最新年報算了一次，Veeva Systems是 +23.3%，…
想規劃退休理財，有推薦的退休金投資方法或課程嗎？退休金規劃 3 步驟與免費資源！
想規劃退休理財，有推薦的投資方法或必上的課程嗎？今天我們就來討論，不同年齡適合的退休金資產配置有哪些？3大主流退休投資方法，到必上課程與學習資源整理，幫你用3步驟打造專屬退休金…
什麼是 EBITDA？把折舊加回去之後的獲利，四家公司實測差了五倍
EBITDA 是把折舊與攤銷加回營業利益之後的數字，常被當成「這門生意本身賺多少」。問題是加回去的份量，不同公司差非常多。我們算了四家最新年報：聯邦快遞加回去的折舊相當於營業利…
股價淨值比是什麼？多少算便宜要看產業：全體上市公司實測，一條低於 1 的線套不了所有股票
股價淨值比＝股價 ÷ 每股淨值，量的是你付的價格是公司帳上淨值的幾倍。很多人用「低於 1 就是便宜」當標準，我們把證交所公布的全體上市公司（1,083 家）照產業分組實測：中位…
巴菲特的報酬是怎麼來的？學術界拆過他四十一年紀錄：夏普 0.79，放大器是槓桿
2018 年三位學者在《Financial Analysts Journal》把巴菲特 1976 到 2017 年的紀錄整個拆開。波克夏的夏普比率是 0.79，將近大盤兩倍，卻…
美國長天期公債 ETF 是什麼？TLT 的二十四年：價格回到原點，報酬幾乎全靠配息
TLT 是規模最大的美國長天期公債 ETF，持有到期日 20 年以上的美國公債。把它上市至今的二十四年攤開來看，含息漲了 2.30 倍、只看價格是 1.01 倍，等於報酬幾乎全…
債券 ETF 退稅是怎麼回事？美國公債全退，新興市場債幾乎一毛都退不回來
買美國債券 ETF 被預扣的 30%，有很大一部分依法會退回來，退多少發行商每年都有公告。清點 21 檔：九檔美國公債 ETF 三年 36 次公告全是 100%，公司債 57%…
租金報酬率怎麼算？同一間房子三種算法，其中一種可能是負的
租金報酬率有三種算法，同一間房子會給出三個差很多的答案：毛租金報酬率只看年租金除以房價，淨租金報酬率要再扣空置與持有成本，自有資金報酬率則要扣掉房貸利息、而且只算你真的拿出來的…