📂 選擇權教學
共 24 篇文章 · 精選自 BOS 巴菲特線上學院
買進買權是什麼？看漲怎麼用 Call 做，和它跟直接買股票差在哪
買進買權（Long Call）是用一筆固定的錢，換一個「股價漲上去我就賺」的權利。最多賠掉付出去的權利金，股價漲得越高賺得越多。它最常被拿來跟直接買股票比：同樣看好一家公司，買…
指數選擇權和 ETF 選擇權差在哪？到期那天一個給你現金，另一個給你股票
指數選擇權掛的是一個算出來的指數，ETF 選擇權掛的是一檔可以交割的基金。同樣的履約價與結算價位，兩者到期損益完全一樣，拿到手的東西卻不同：一邊把價內金額以現金入帳、部位歸零，…
買進賣權是什麼？看跌怎麼用 Put 做，和為什麼看對方向還會賠錢
買進賣權（Long Put）是用一筆固定的錢，換一個「股價跌下去我就賺」的權利。最多賠掉付出去的權利金，股價跌得越深賺得越多，常被當成放空股票的替代方案。最大的陷阱是時間：股價…
選擇權的未平倉量怎麼看？跟成交量差在哪，和它為什麼猜不出漲跌
未平倉量（Open Interest）是某一個選擇權合約還沒有被結清的口數，一買一賣算一口。成交量算的是今天換手了多少口，每天歸零，未平倉量算的是那一刻還有多少口開著，一路累積…
賣出買權是什麼？裸賣的損益算式、風險，和它為什麼沒有虧損上限
賣出買權（Sell Call）是在賭股價不會漲過某個價位。賭對了把權利金全部留下，賭錯了股價漲多少就賠多少。手上有股票再賣叫掩護性買權，最多是少賺。手上沒有股票就賣叫裸賣，虧損…
買股票再買一個賣權，為什麼等於直接買買權？一條等式看懂賣權買權平價關係
賣權買權平價關係說的是：買權加上履約價那筆現金，等於賣權加上一股股票。因為有這條等式，買股票再買一個同履約價的賣權，到期損益跟直接買一個買權完全相同。買一個買權再賣一個賣權，則…
選擇權要選幾天到期？兩張實測圖看懂時間的定價方式
每一筆選擇權交易要做兩個決定：履約價和到期日。我們拿 SPY 價平選擇權的實際報價量了 500,569 筆，關於天期有兩件事。第一，時間不是照天數賣的：時間價值大約跟天數的平方…
選擇權會賠超過本金嗎？買方不會，賣方會，差別在這一件事
買方不會賠超過本金，最多就是付出去的權利金歸零，這是合約寫死的。賣方會，因為你收的是一筆固定的錢，扛的卻是一個沒有同步設限的義務：Sell Put 的最大損失是履約價減權利金（…
選擇權風險有多大？散戶賠錢的三個原因，六份研究與 SPY 一年實測
選擇權的手續費現在很便宜，但真正的成本不在那裡。我們用 SPY 一整年、252 個交易日的 1 分鐘選擇權報價實測：當天到期的極價外合約，買賣價差就佔權利金的 11%，一買一賣…
幫股票買保險划算嗎？保護性賣權三十三年實測，擋得住急殺卻擋不住陰跌
保護性賣權就是手上抱著股票，同時買一張賣權當保險。跌到履約價以下的損失由賣權補回來，代價是那筆權利金。它的自負額就是賣權的價外程度：保得越接近現價，賠得越多，也繳得越兇。我們用…
選擇權被履約了怎麼辦？三個處理方式，與六年實測告訴你的真正代價
賣出選擇權被履約，不等於這筆賠錢。因為你先收了權利金，實際成本價是履約價減掉權利金，跌破那條線才開始真的虧。被履約後有三個選擇：收下股票長期持有、直接賣掉出場、或再賣一張 Co…
價內、價外、價平怎麼分？買權和賣權方向剛好相反，以及到期在價內為什麼不等於賺錢
價內、價平、價外講的是履約價跟現在股價的相對位置，也就是這張合約現在有沒有內含價值。最容易搞混的地方是方向：同一個履約價，對買權是價內，對賣權就一定是價外。這篇先把三個詞和四種…
選擇權買方和賣方差在哪？八成會歸零是真的嗎，三十三年實測兩邊的勝率與代價
選擇權的買方付錢買權利，賣方收錢扛義務，一句話的差別會長出完全不同的兩種處境。這篇用 SPY 1993到2026年、四百零三個不重疊的三十天期樣本實測兩邊：「選擇權八成會歸零」…
選擇權鏈怎麼看？第一次打開像亂碼的報價表，逐欄拆解給你看（附點差成本計算器）
選擇權鏈（Option Chain）是某一檔標的「所有選擇權合約」的報價總表：先選到期日，再看履約價梯，左邊買權、右邊賣權，每一列有買價、賣價、成交量、未平倉量與隱含波動率。這…
巴菲特也在用選擇權？拆解股神「只當賣方」的收租哲學
巴菲特一邊警告衍生性商品是「金融大規模毀滅性武器」，波克夏卻用選擇權收了數十億美元權利金。矛盾嗎？其實不。本文用他 1993 年折價買可口可樂、以及賣出 15-20 年長天期指…
滾輪策略（Wheel）是什麼？用 Sell Put＋Covered Call 打造像摩天輪一樣不停收租的循環
滾輪策略（英文 Wheel，我們喜歡叫它「摩天輪策略」）是把賣出賣權（Sell Put）與掩護性買權（Covered Call）串成循環的收租方法：手上有現金就賣賣權收訂金等接…
選擇權的希臘字母是什麼？Delta、Gamma、Theta、Vega 一次搞懂
選擇權的希臘字母各自量一個影響權利金的因素：Delta 量股價方向、Gamma 量 Delta 的變化、Theta 量時間流逝、Vega 量波動率，加上管利率的 Rho 一共五…
什麼是 0DTE？當日到期選擇權的來龍去脈、優點與致命風險一次看懂
0DTE（Zero Days To Expiration，當日到期選擇權）是到期日就在當天的選擇權，近年一度佔美股 SPX 選擇權成交量的四到五成。本文完整拆解它為什麼爆紅、有…
什麼是 LEAPS？用長天期選擇權當「股票替身」，少壓資金長期看好一家公司
LEAPS（長天期選擇權）是到期日一年以上的選擇權。價值投資者常用深價內的 LEAPS 買權當「股票替身」用約三分之一的資金，長期參與一家好公司的上漲。本文講清楚 LEAPS …
隱含波動率（IV）是什麼？看懂市場的「恐懼指數」，搞懂賣方為何專挑高 IV 收租
隱含波動率（IV）是市場對未來波動的定價，也是選擇權權利金（租金）高低的關鍵。本文用「恐懼指數」的白話比喻講清楚 IV 是什麼、為什麼 IV 越高賣方收的租金越高，並介紹 IV…
選擇權履約價怎麼選？用 Delta 和「你願意成交的價格」兩招搞定
履約價（Strike）怎麼選是選擇權新手最卡的一關。本文用兩個簡單原則講清楚：先看 Delta（把它讀成「被履約的機率」），再回到「你真心願意成交的價格」。搭配保守到積極的履約…
掩護性買權是什麼？用 Covered Call 出租手上的股票，多收一筆租金
掩護性買權（Covered Call）是持有股票加賣出買權的收租策略：權利金先落袋，股價漲過履約價就用你設定的價格獲利出場。本文用出租房子比喻、圖解損益與互動試算器一次講懂，並…
現金擔保賣權是什麼？用 Sell Put「收訂金」，買到你想要的股票
現金擔保賣權（Cash-Secured Put）是最接近價值投資思維的選擇權策略：先備好現金、賣出賣權收權利金，等股價跌到你想要的價格再接股票。本文用房仲斡旋金比喻、圖解損益與…
選擇權教學：買權賣權怎麼分、權利金怎麼算，四步驟下第一筆美股單
選擇權（Options）中文就叫選擇權，是「用小錢買一個權利、而非義務」的工具。這篇一次講清楚買權（Call）與賣權（Put）差在哪、權利金由什麼組成、在美股實際怎麼下單，並附…