📂 投資入門
共 118 篇文章 · 精選自 BOS 巴菲特線上學院
市場情緒指標有哪些？五個常用指標怎麼看，和恐慌指數衝上 30 之後還會再跌多少
市場情緒指標量的是投資人現在有多害怕或多貪婪，最常用的是 VIX、CNN 恐懼與貪婪指數、AAII 調查、Put/Call 比和融資餘額。BOS 回測 VIX 衝上 30 的 …
羊群效應是什麼？大家都在買就想跟，台股融資餘額二十五年的紀錄
羊群效應（從眾效應）是放下自己的判斷，跟著多數人做一樣的決定。阿希的線段實驗裡，約三分之一的回答會被群體帶偏。BOS 回測台股融資張數：指數漲的那一年，借錢買股的人跟著變多，跌…
過度自信偏誤是什麼？為什麼越常買賣的人賺得越少，和一個五題的自我測驗
過度自信偏誤是高估自己的能力與判斷有多準。美國六萬多戶的帳戶紀錄裡，交易最多的兩成扣完成本只剩 11.4%，交易最少的兩成有 18.5%。台灣證交所全部交易紀錄算出散戶一年少賺…
心理帳戶是什麼？為什麼配息的錢花起來比較甘願，賣股票卻捨不得
心理帳戶是把錢依照來源或用途分進腦中不同的帳戶，各算各的。它讓人花配息很甘願、賣股票卻捨不得，也讓人每檔股票各算輸贏。用一個弄丟戲票的經典實驗、可口可樂二十六年的配息對照、九檔…
沉沒成本謬誤是什麼？套牢的股票要不要等回本，網路泡沫四檔股票給了相反的答案
沉沒成本謬誤是把已經拿不回來的錢，當成接下來要不要繼續的理由，股票帳戶裡最常見的就是「等回本再賣」。用 2000 年網路泡沫最高點買進的微軟、亞馬遜、思科、英特爾，看等回本要多…
攤平是什麼？11 萬筆實測：賺的幅度差 21.7 個百分點，賠的機率一模一樣
攤平是股票跌了之後再買一些，把平均成本拉低。算術上它是真的，跌 50% 之後再投入同樣金額，回本門檻從漲 100% 降到漲 50%。可是我們用 21 檔美股、113,221 筆…
做多和做空差在哪？做多最多賠 100%，做空沒有上限
做多是先買後賣，做空是先借來賣掉、之後再買回還。兩邊看對看錯的機率也許差不多，可是賠錢的形狀完全不同：做多最多賠光本金 100%，做空最多賺回本金的 100%（股票歸零），可是…
加權指數和報酬指數差在哪？台股十六年：一個漲 467%，另一個漲 920%
台股有兩個官方指數。新聞上講的加權指數只算股價，不算配息，證交所同時還公布一個報酬指數，把配息再投入也算進去。2010 年 1 月到 2026 年 9 月，加權指數漲了 466…
賭徒謬誤是什麼？連跌就該反彈嗎，三十三年實測：跌一天之後，隔天反而更差一點
賭徒謬誤是看到某個結果連續出現，就覺得反面比較容易來。骰子沒有記憶，可是市場的情況複雜一點。我們用 8,455 個交易日實測，連跌一天之後隔天的平均報酬比平常低 0.02 個百…
系統性風險和非系統性風險差在哪？十檔實測：分散把波動壓到 4.2%，再往下壓不動
一檔股票的漲跌可以拆成兩部分，跟著整個市場一起動的部分叫系統性風險，只跟這家公司有關的部分叫非系統性風險。我們用十檔大型股、259 個月的月報酬實測：只買一檔，每個月的上下起伏…
稟賦效應是什麼？為什麼自己買的股票總覺得比較值錢，和一個三十秒的換位測試
稟賦效應是指同一樣東西，一旦變成你的，你就會把它標得比較貴。經典實驗裡，拿到馬克杯的學生開價 7.12 美元，沒拿到杯子、面對一模一樣選擇的「選擇者」只開 3.12 美元，差 …
「等回到成本價再賣」划算嗎？2,233 次實測：八成九等得到，代價是大盤漲了 24%
股票套牢的時候，很多人的決定是「等回到成本價再說」。我們把 503 檔 S&P 500 成分股從 2000 年以來的 2,233 次大跌全部清點一遍，看這個等待實際上要等多久：…
美股開盤時間是台灣的幾點？夏令冬令差一小時，盤前盤後比正常盤還長
美股的正常交易時段是美東時間 9:30 到 16:00。換成台灣時間要看季節，夏令是晚上 21:30 到隔天凌晨 4:00，冬令是晚上 22:30 到隔天早上 5:00，一年在…
投資風險是什麼？五種面貌與九十八年實測：換一把尺，安全與危險整個對調
「風險」這兩個字被拿來指五種不同的東西：永久損失、波動、未補償風險、偏態、通膨。BOS 回測用 1928 到 2025 年共 98 年的美國資料檢驗這件事：用年化波動量，現金最…
股市預測準不準？一百五十二年實測：連「長期平均」都幾乎沒發生過
每年年底都會出現一批「明年股市展望」。BOS 回測用席勒公開資料自建的美股實質總報酬（1871 年起、1,842 個月）檢驗這件事：第一，152 個完整年度裡，實質報酬落在長期…
戰爭時期的股市報酬如何？七場戰爭實測，和一個最常被忽略的前提
每次國際情勢緊張，市場就會問同一個問題：戰爭時期該不該把股票賣掉？BOS 回測用席勒公開資料自建的美股實質總報酬（1871 年起、1,841 個月），把七場戰爭期間的成績算出來…
市值最大的公司，後來表現如何？六次登頂實測，和台積電給台灣人的提醒
一家公司登上「全世界市值最大」之後，接下來會怎樣？BOS 回測用六次登頂事件（1995 年底艾克森美孚、1998 年底微軟、2000 年底奇異、2006 年底艾克森美孚、201…
特別股是什麼？台股六檔十年實測，和美股那個跌 56% 的版本
特別股常被當成「配息比較高的定存股」。BOS 回測用台股六檔特別股（富邦特 2881A、國泰特 2882A、富邦特一 2881B、國泰特一 2882B、台泥特 1101B、中鋼…
股票分割是什麼？實測 89 次分割：漲在前面，不在後面
股票分割就是把一股拆成好幾股，每股價格等比例變低，你手上的總價值一毛都沒有變，就像把一張千元鈔換成十張百元鈔。那為什麼常聽到「宣布分割股價就會漲」？我們用 S&P 500 在 …
結構型商品是什麼？連動債怎麼拆解、三個隱形成本，與 404 個三年期間的實測
結構型商品（連動債）不是一種神祕商品，它是「零息債券＋選擇權」兩個零件包在一起。BOS 回測把一張 3 年期、100% 保本、連結股價指數的商品拆開定價：公允參與率完全由利率決…
聯準會印鈔到底在印什麼？量化寬鬆的機制，與兩個被檢驗過的常見說法
「聯準會印鈔」這個說法讓很多人以為央行憑空造錢發給大家。實際的機制是資產交換：央行創造準備金去跟銀行買債券，銀行少了債券、多了準備金，民間部門的淨金融資產並沒有增加，改變的是資…
買美股要不要做匯率避險？台灣人的九年實測，答案跟直覺相反
台灣人買美股 ETF，一定會遇到匯率問題。BOS 回測用標普 500 含息報酬與美元兌台幣匯率計算 2016 年 9 月至 2025 年 12 月共 111 個月：完全不避險的…
錯失恐懼（FOMO）是什麼？百年實測：賣掉之後看它漲上去，將近 98% 的日子都會遇到
錯失恐懼是看到別人賺到、自己卻沒參與時產生的焦慮，投資人常因此做出原本不會做的交易。用 S&P 500 將近一百年的日收盤價實測：任選一天賣出，接下來一年內看到更高收盤價的機率…
私募股權與私募信貸是什麼？為什麼報表這麼漂亮，以及漂亮從哪裡來
私募股權（Private Equity）是買下未上市公司再賣掉，私募信貸（Private Credit）是借錢給銀行不願意貸的公司。兩者都以「報酬高、波動低、跟股市不相關」為賣…